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中国市场-以下为根据瑞银财富管理基准情景预测的 2020 年增长:

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【邓超孙俪家添新丁】

- 意大利增長0.4%,較 2019 年的 0.2%上升

- 印度增長6.5%,較 2019 年的 5.9%上升

2. 亞洲經濟周期位於何處?

10. 亞洲主要房地產市場的未來走向?

1. 亞洲投資者應如何管理財富?

2019 年的 1%上升- 中國增長 5.7%,較 2019 年的 6.1%下降

對於2020年,瑞銀財富管理的核心建議包括:

3. 如何應對低利率環境?在亞洲債券中規避低質量的高收益債。在精選的區域股票中尋求安全收益。

2020 年將是出現好轉的一年。複蘇跡象逐漸顯現。

5.7%。繼 2019 年下調 50 個基點後,亞洲政策利率應在 2020 年進一步下調 30 個基點。

– 日本股票:優質高股息投資,尋求組織轉型的企業,以及 ESG 相關倡議的領導者

年依然揮之不去,並可能時而加劇。但投資者應保持投資,並通過分散配置和精挑細選來管理下行風險,這可能意味著要放眼於熟悉的資產類別和市場之外。”

8. 地緣政治風險對亞洲有多大衝擊?

- 美國增長 1.1%,較 2019 年的 2.2%下降

年是一個‘抉擇之年’。然而,投資者不妨把眼光放得更長遠一些,關註 2020

較以往有所降低,股票和債券估值處於合理水平。

- 西班牙增長1.7%,較 2019 年的 2%下降

瑞銀財富管理最新發佈的年度展望報告指出,諸多政治抉擇將使得2020年成為更加難以預料的一年,但是可持續投資和科技創新將篩選出未來十年新的贏家和輸家。

- 日本增長 0.6%,較 2019 年的 0.5%上升

— 債券投資採取“中庸之道”,因為安全型債券的收益率過低,而高收益債券的信用風險持續上升;

5G,亞洲料將在此方面領先。

年開始的‘轉型十年’,未來的新贏家和輸家可能對投資者如何配置資本帶來改變。”未來十年,投資者將面臨一個巨變的世界。全球城市人口將增長約 7.9

方面:相對於中國香港看好中國股票(H 股);相對於泰國看好馬來西亞。

7. 亞洲經濟大國未來五年的前景如何?

10%。這應會提升明年的股市回報預期達到中低雙位數(10-15%左右)。亞洲信用債方面,瑞銀財富管理認為在經濟周期後段,投資者對低質量的高收益資產應特別謹慎。

— 優質派息股以及以內需和消費為主導的公司,因其受貿易局勢和企業支出變化的影響較小;

– 貨幣:相對於美元做多印度盧比和印尼盾

個,解決快速城市化帶來的可持續發展挑戰,已經變得至關重要。瑞銀財富管理認為,隨著政府和私人資本尋求更佳的環境、社會和治理(ESG)實踐,亞洲在可持續投資方面將奮起直追。

貿易休兵在望,但達成全面協議的可能性不大。長遠來看,科技和金融領域的爭端甚至會加劇。

中國未出現工業大規模撤離的跡象。不過,由於結構性原因,供應鏈遷移仍將在長期內持續。

陳敏蘭女士指出:“地緣政治不確定性在 2020

越來越多的資金尋求更佳的環境、社會和治理(ESG)實踐。政府正推動向低碳經濟的轉型。

中國香港、新加坡和中國低線城市的房價走勢放緩。中國香港前景最差,新加坡則最為穩健。

投資亞太:2020 年展望 — 邁入新時代

5G、人工智能和自動駕駛領域的顛覆性創新。

– 資產配置:相對於全球高評級債券看好亞洲(日本除外)股票;相對於現金看好 10 年期美國國債。股票

– 亞洲(日本除外)股票:中國互聯網和 5G 受益股;亞洲金融領軍企業和優質高股息股票

- 瑞士增長 0.9%,較 2019 年的 0.7%小升

10 年期美債的頭寸(相對於現金)。繼持續下調逾一年後,2020 年亞洲(日本除外)盈利預計將回升

在全球 33 個超大城市中,亞洲占 22

以下為根據瑞銀財富管理基準情景預測的 2020 年增長:

瑞銀財富管理預計,2020 年亞洲(日本除外)GDP 增長將持穩於 5.4%,接近於 2019 年,而中國經濟增長應從6.1%進一步放緩至

全球正經歷轉型,亞洲也不例外。除了以工業重地著稱外,亞洲也在大步邁入科技領先的時代。瑞銀財富管理亞太區《2020 年展望》指出,亞洲正引領

6. 亞洲供應鏈持續調整有何啟示?

地緣政治不確定性依然是明年經濟增長和金融市場的切實風險所在,但基礎設施投資力度將繼續加大,貨幣和財政政策支持也將延續。

— 相對於周期性大宗商品看好貴金屬;看好安全性和收益率均高的貨幣;對於另類投資,看好對市場波動敏感度較低的品種。

– 債券:中國房企債券、永續債、投資級債券中的精選 BBB 級債券

億猛增至 75 億。報告指出,為應對上述人口變化以及其他挑戰而進行的可持續投資和科技發展,將為投資者帶來機會。此份年度展望報告中重點強調的新興行業投資主題包括:數字化轉型、基因療法、水資源匱乏。

“新的一年意味著亞洲將步入新的時代。科技的突飛猛進以及數十年的可持續發展計劃,將激發下一波經濟發展浪潮和新的投資機會”,瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭女士指出。

鑒於盈利前景和風險情緒改善,瑞銀財富管理戰術性看好亞洲(日本除外)股票(相對於美國高評級債券)。不過,由於增長和政治不確定性揮之不去,我們同時輔以看好

2019 年的 0.9%上升- 德國增長0.6%,較 2019 年的 0.5%略升

隨著 2020年漸行漸近,關於可持續投資的全球標准將更為投資者所認同並採納。這包括國際金融公司提出的《影響力管理操作原則》以及國際金融協會提出的簡化可持續投資術語的建議。其中後一項倡議得到全球最大私人財富管理機構瑞銀集團以及全球最大資產管理公司貝萊德的大力支持。

經濟前景根據瑞銀財富管理的基準情景,2020 年全球經濟增速很可能從 2019 年的 3.1%降至 3%。發達國家經濟增長將從 1.6%降至

- 巴西增長 2.5%,較

4. 亞洲科技領域的下一個爆發點?

- 英國增長0.9%,較 2019 年的 1.2%下降

5. 中美關係的未來會怎樣?

9. 亞洲可持續發展的未來?

採用“流動性.長久性.傳承”理財方式,並依據這些策略配置亞洲資產。

導語:在政策不確定性瀰漫之際,我們的核心建議包括優質派息股,而新興行業標准將使得可持續投資在未來幾年內更易為投資者採納。

億。發達市場的勞動人口將減少 2500 萬,而新興市場將增加 4.7 億。全球互聯網用戶將從 43

瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele指出:“選舉、貿易爭端以及貨幣和財政政策組合的轉變,很可能決定了 2020

- 法國增長1%,較 2019 年的 1.3%下降

通貨膨脹也很可能保持溫和,2020 年全球通脹率預計將從 3%略降至 2.9%。至 2020 年底 10 年期美國國債收益率將跌至

- 俄羅斯增長 1.8%,較

1.1%,而新興市場則可望從 4.2%提速至 4.6%。 然而,地緣政治、政府決策以及選舉結果所引發的不確定性仍然高企。

1.8%,布倫特原油價格將降至每桶 60 美元。

– 大宗商品:做多黃金,逢低做多原油

投資者需要在 2020 年及以後考慮的十大問題

中國將領跑高科技領域,並向價值鏈上游攀升。印度將聚焦其方興未艾的工業基礎。

2020 年亞太區重要戰術觀點